Фінансовий опціон - це контракт, за яким покупець опціону набуває право, але не зобов'язання придбати або продати базовий актив у продавця опціону.
Ціна, за якою може бути реалізоване право купівлі чи продажу активу, називається ціною виконання або також ціною страйку. Право може бути реалізоване до встановленої дати або до певної дати, яка називається в обох випадках датою закінчення терміну дії опціону (Термін дії).
Контракт оформляється шляхом виплати премії (преміум), або ціни опціону, покупцем продавцеві. Протягом усього терміну дії контракту продавець опціону покладається на обов'язок продати або придбати базовий актив у момент, коли покупець опціону реалізує своє право. Якщо право на купівлю чи продаж не реалізоване, продавець опціону зберігає суму премії.
Види опціонів
Фінансові варіанти можна розділити на такі категорії:
Залежно від наданого права
Опції загалом поділяються на опції виклику (Дзвінки) і пут опціони (Кладе). У своїй модальності
більш традиційні варіанти називаються простими варіантами або звичайна ваніль.
Купуйте опціони / опції дзвінка
Покупець набуває право, але не зобов'язання, придбати базовий актив за визначеною ціною протягом періоду, що не перевищує обумовленої дати. Продавець опціону "кол" бере на себе зобов'язання продати базовий актив, якщо опціон здійснено.
Пут опціони / пут опціони
Покупець набуває право, але не зобов'язання продати базовий актив за визначеною ціною протягом періоду, що не перевищує обумовленої дати. Продавець опціону "пут" бере на себе зобов'язання придбати базовий актив, якщо опціон здійснено.
Загальна категорізація варіантів
Варіанти в межах валюти - в грошах
Ми скажемо, що опціон кол-ва знаходиться в межах валюти або в грошах, коли ціна базового активу вища, ніж ціна страйку. У випадку пут-опціону ціна базового активу повинна бути нижче ціни виконання.
Валютні варіанти - на гроші
Ми скажемо, що опціон кол-пут або пут здійснюється у валюті або в грошах, коли ціна страйку дорівнює ціні базового активу.
З грошей варіанти - З грошей
Ми скажемо, що кол-опціон або пут-опціон не входить у валюту або поза гроші, коли він не може бути здійснений.
Залежно від періоду вправ
Європейські варіанти / Європейські варіанти
Європейський тип може бути здійснений лише на дату закінчення терміну дії. Ціна виконання є фіксованою, а посиланням для врегулювання контракту є ціна базовий актив на готівковому ринку (спотова ціна), на дату закінчення терміну дії. Опціони на індекси IBEX 35 та Eurostoxx 50 - два приклади європейських опціонів на організованих ринках.
Американські опціони / Американські опціони
Американський опціон можна застосовувати в будь-який час до закінчення терміну дії. Ціна виконання є фіксованою, а еталоном для врегулювання контракту є ціна базового активу на готівковому ринку. Біржові опціони, що торгуються на організованих ринках, зазвичай мають американський тип, як і у випадку з контрактами на MEFF.
Залежно від методів оцінки ціни виконання, ціни розрахунку та умовних змінних опціонного контракту
Варіанти Залежний від шляху
Залежні від шляху опціони - це сімейство опціонів, вартість яких залежить не тільки від ціни, яку базовий актив досягає на момент погашення, але від його розвитку та поведінки протягом усього строку дії контракту.
Азіатські варіанти
Вони є опціонами, подібними до простих ванільних опціонів, за винятком того, що ціна, яка використовується як для їх розрахунку, так і для визначення ціни виконання, отримується через середнє арифметичне або геометричне послідовності цін базового активу, що спостерігається протягом усього строк дії договору.
Бар'єрні варіанти
Це опціони, які активуються або деактивуються, коли базовий актив досягає певного рівня, який називається бар’єром. Договір починається з опції, активованої або деактивованої. Коли опція активована, вона стає звичайною ванільною опцією на решту терміну дії контракту. При деактивації опціонний контракт припиняє свою дію.
Варіанти ретроспективного огляду
Вартість опції ретроспективного огляду після закінчення терміну дії залежить від максимальної або мінімальної ціни, досягнутої базовою базою протягом строку дії контракту. Ми виділимо два способи:
1. З ціною вправи
Страйкова ціна визначається виходячи з найбільш вигідної ціни базового активу протягом терміну дії опціону. Після закінчення терміну дії покупець виклику купує за мінімальною ціною, досягнутою базовим оператором протягом усього строку дії опціону. Покладений покупець продає за максимальною ціною.
2. З фіксованою ціною виконання
Розрахункова ціна базового базування є найбільш вигідною ціною, яка спостерігалася протягом життя опціону. Після закінчення терміну дії покупець виклику розраховується за контрактом із ціною розрахунку, що дорівнює максимальній ціні базового базу, що спостерігається протягом строку дії опціону. Покупець пут-ліквідує з ціною ліквідації, що дорівнює мінімальній ціні базового товару, що спостерігається протягом строку дії опціону.
Варіанти сходи або сходи
Варіанти сходи Вони дозволяють консолідувати прибуток, отриманий опціональним контрактом, коли базовий актив досягає попередньо встановлених рівнів на початку контракту. Страйкова ціна є фіксованою.
Після закінчення терміну дії, у випадку опціону кол-траду, ціна базового активу для врегулювання контракту є найвищою з попередньо встановлених рівнів драбини та спотовим посиланням на базовий. У випадку з поставленою драбиною, це найнижчий з попередньо встановлених рівнів сходів і опорна точка базового рівня.
Варіанти кричати
Це традиційний звичайний варіант ванілі, який дозволяє покупцеві того самого і на власний розсуд відкоригувати ціну виконання опціону заздалегідь визначену кількість разів до попередньо встановлених рівнів, які можуть бути або ринковою ціною базового товару на час перебудови або інші рівні залежно від випадку.
Варіанти Cliquet
Це варіант, вартість виконання якого змінюється протягом усього терміну дії контракту.
Бермудські варіанти
Бермудський варіант - це гібрид між традиційним європейським та американським варіантом. Загальні умови такі самі, як і у випадку простих варіантів, за винятком того, що Бермудські острови можуть бути застосовані лише на певні дати, попередньо встановлені на початку контракту.
Премії зазвичай дорожчі за європейський варіант та дешевші за американські.
Його використання часто використовується у випуску конвертованих або обмінних облігацій.
Вибір варіантів
Варіант вибору пропонує покупцеві того ж самого, можливість вибору на певну дату, якщо придбаний варіант - це пут чи колл. Покупець опціону простого вибору типу може на певну дату вибрати між опціоном кол або пут з однаковою ціною страйку та тією ж датою закінчення терміну дії.
Покупець опціону вибору складного типу може на певну дату вибрати між опціоном кол-кол або пут різну ціну та строки погашення.
Варіанти вибору укладаються в періоди високої волатильності та безстрокової тенденції.
Композитні варіанти
Складений опціон - це опціон, в основі якого лежить інший опціонний контракт. Отже, існує 4 типи композитних варіантів:
а) Дзвінок за викликом: бичаче очікування (право на покупку дзвінка).
б) Дзвінок на пут: ведмежі очікування і більш загальний контракт (право
купити пут).
в) Зателефонувати: ведмеже очікування (право продати дзвінок).
г) Покласти на Покласти: бичаче очікування (право продати пут).
Редактор рекомендує
Визначення фінансового варіанту
Приклад фінансового варіанту
Фінансові параметри - типи та приклади
